Netflix当天公布了该公司的2025财年第一季度财报：营收105.43亿好意思元开云体育，同比增长12.5%；净利润为28.90亿好意思元，同比增长24%；每股摊薄收益为6.61好意思元。

　　Netflix第一季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，对第二季度营收和每股收益的瞻望也均超出预期。

　　详见：Netflix第一季度营收105.43亿好意思元 净利润同比增长24%

　　财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者关系副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重点，并恢复发问。 

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：媒体本周报谈了奈飞的里面方针，公司致力于于到2030年将全体营收翻倍，并推动买卖收入增长两倍。基于此，投资者应如何看待公司改日五年在内容方面支拨的扩大？

　　泰德·萨兰多斯：咱们有专有的企业文化，其中一个构成部分就触及到公开信息的操作作风，而且信息的公开自己也对咱们相等有匡助。一丝数情况下，事与愿违，咱们的精巧里面商榷内容可能会线路给媒体。诚然咱们平时不会对线路的里面信息发表挑剔，但在这里确乎我想非凡知道这一丝。咱们频频召开里面会议来商榷长久愿景，但环球需要肃穆的是，这些不是预测。咱们的运营筹商与对外的预测瞻望是一致的，公司目下莫得制定五年期的预测或五年期的指引，但你可以认为咱们有永久的筹商，而且咱们每天皆在辛苦责任，为统共利益磋议方打造最受市集喜爱以及最具价值的文娱公司。

　　格雷格·彼得斯：或者也可以调和到一个咱们乐于挑剔并详备商榷的话题。奈飞确乎有弘大的长久愿景，而这些愿景竟然基于咱们在公司业务中看到的增长后劲。如今，咱们认为奈飞领有绝顶可以的业务，营收非凡400亿好意思元，领有非凡3亿付费家庭用户，这代表着非凡7亿的不雅世东谈主数。咱们在流媒体不雅看份额方面处于最初地位，但咱们同期认为，就潜在市集规模而言，岂论是从哪个忖度模范来看，奈飞目下所占的份额皆只是一小部分，比如用户参与度方面，从电视不雅看时长的角度，对于有电视接入的家庭不雅众而言，咱们所占的比例不到10%，仍少见亿东谈主有待发展成为奈飞的用户。从营收方面来看，在公司所服务的国度和地区，咱们在耗尽者支拨和告白收入中的市集占比约为6%。咱们信赖在提高用户参与度、增多营收和利润方面仍有很大的增漫空间。就如泰德所言，咱们要辛苦成为统共利益磋议方眼中最具价值和最受喜爱的文娱公司。

　　奥本海默分析师Jason Helfstein：目下的景象可能是在公司推出低成本告白套餐之后出现的初次经济衰败期，与之前经济衰败时你们所不雅察到的耗尽者步履比拟，耗尽者左迁套餐的情况是若何的？

　　格雷格·彼得斯：咱们收到了大皆对于总体经济环境的问题，咱们也快活就此发表一些成见。显然，不停层正在密切不雅察耗尽者情谊以及全体经济的走向，但凭证咱们目下执走时买卖务所不雅察到的情况，并莫得什么值得非凡热心的紧要变化。咱们热心的主要忖度权谋和信号就是奈飞用户的留存率，这一权谋相等踏实，另外皮套餐组合或套餐购买率方面，咱们也莫得看到任何显赫变化。咱们最近的价钱调和也顺应预期，用户参与度依然刚劲。是以从这个角度来看，情况总体上比较踏实。从更宏不雅的角度来看，咱们也比较平定，因为从过往情况来看，文娱行业的增长在经济困难时间平时皆具有较强的韧性。

　　具体到奈飞而言，在曩昔相对较短的历史时间内，公司即使在经济困难时间也总体上施展得绝顶有韧性，莫得受到什么紧要影响。对于你提到的问题，我认为在咱们所服务的最大的几个地区市集推出低成本告白套餐也让咱们的增长更具韧性，以加拿大市集为例，这个套餐起价为7.99好意思元，但咱们能够提供极高的文娱价值，这个价钱页是众人能够接纳的。因此咱们预测耗尽者对文娱的需求将保捏在刚劲的水平。

　　泰德·萨兰多斯：我想再补充一丝的是，咱们一直专注于咱们能够掌控的事情，普及奈飞的价值就是其中很蹙迫的一丝。从历史上看，在经济步地较为严峻的时候，家庭文娱的价值对于耗尽者来说相等蹙迫，而岂论从能够提供的内容数目，照旧与竞争敌手比拟，奈飞皆具有极高的文娱价值。环球天然还会辩论一些外洋方面的风险，我想说一直以来皆存在这样的风险，咱们辞天下各地依照当地王法缴征税款和用度，但存在风险的情况一直皆存在。就咱们目下所看到的情况而言，奈飞在瞻望方面并莫得任何改变。但愿环球记取的一丝是，诚然好意思国事咱们在内容制作、职工以及制作基础设施方面过问最大的场地，但咱们在全球50个国度和地区制作原创内容，何况咱们对其中许多国度的经济和文化发展皆有积极孝敬。咱们在致投资者信中谈到了对英国市集的过问，公司最近还秘书了一项在墨西哥过问10亿好意思元用于内容制作的筹商，在2023年，咱们秘书将过问25亿好意思元用于韩国当地内容的制作，这些皆是咱们在全球市集面作念出的内容过问方面的承诺。

　　在这些国度和地区进行内容制作时，咱们创造并支柱作事培训，与当地的制作方和原土着才勾通，将当地的故事和文化传播到天下各地，甚而还能带动当地的旅游业发展。是以，辞天下各地开展业务，能够对当地的经济和文化皆起到促进作用，咱们所受到的影响也因此可能相对较小。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：由于全球经济存在不细则性，奈飞调高套餐价钱的节律会发生变化吗？照旧会因为平台丰富的节目声势以及用户不雅看时候的增多，而让这种不细则性所形成的影响变得微不及谈呢？

　　格雷格·彼得斯：奈飞价钱调和方面的想考，的确会与你所提到的，平台自身方面的要素磋议度更高。如咱们之前所言，奈飞依赖会员的反馈来了解比如什么时候咱们的过问足够了，和咱们所提供的服务价值增长了，然后基于此来决定何时调和价钱，以便能够将资金再次过问到普及服务之中。咱们会连接解任这一理念和想路，而不是按照一些事先设定好的筹商来行事。从过往历史上来看，咱们在不同国度确乎经验过经济步地严峻的时间，但即便在那些情况下，咱们平时也能够完了积极的发展，保捏进取的态势。这说明了咱们所提供的服务在价值和价钱对比上存在上风，即使东谈主们在耗尽时很严慎，对好多用户而言，奈飞的服务仍然具有很高的性价比。咱们也一直在扩大价钱区间，包括在告白业务市集推出廉价告白套餐，让咱们能够以合适的价钱为更粗造的耗尽者群体提供合适的套餐。是以总的来说，咱们在很猛进度上会延续以往的作念法，同期连接辛苦普及服务价值和可及性。

　　瑞银证券分析师John Hodulik：鉴于公司四季度付用度户净增数目刚劲，想请不停层先容一下磋议的会员留存情况及变化趋势？公司能否奏效留下了这些新增用户中的大部分东谈主？能为咱们讲讲用户流失率的趋势是若何的吗？

　　斯宾塞·纽曼：如格雷格所提到的，总体而言，咱们业务中的用户获取和留存趋势刚劲且踏实，第一季度会员数目完了了健康增长。此前，咱们就四季度部分紧要行为磋议的用户留存情况作念过先容。包括杰克·保罗对战拳王泰森的磋议赛事，圣诞节当天的全好意思橄榄球定约赛事，以及《鱿鱼游戏》（Squid Game），但咱们那时也提到，这三大行为所带来的用户在第四季度的净增用户中仍占少数。咱们也谈到，因这些紧要行为而加入奈飞的新会员，其留存特征与因其他热点节目而加入的会员留存特征雷同，而且目下依然是这样。是以咱们的用户留存情况莫得什么本体性的变化，从咱们的角度来看，在这方面莫得音问就是好音问。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：鉴于公司本年上半年运牟利润率施展刚劲，能否请不停层谈一谈那些会导致下半年利润率下落的最主要的一部分新增成本？不停层忖度这些成本会更多地纠合在第三季度照旧第四季度？

　　斯宾塞·纽曼：如咱们在致投资者信中所言，咱们仍然预测全年运牟利润率为29%，环球需要肃穆的是，咱们主要热心的就是全年利润率，因为利润率在每个季度间皆会有一些波动。这平时是由咱们的节目排期所决定的，可以视其为主要的利润率驱动要素，而对这一要素的想考也体目下了咱们的季度事迹瞻望之中。 谈判到节目排期，咱们忖度内容成本在第三季度和第四季度会同比增长，本年下半年会有一些最为重磅的节目回来，信赖泰德稍后在电话会议中会谈到一些磋议内容。四季度，平时咱们的电影排片量会更大。咱们忖度销售和营销用度鄙人半年也可能会增多，这既是为了配合节目的排期，亦然为了拓展销售，推动咱们的市集引申业务，以及在营销和销售方面的过问，这样咱们就能连接扩大销售业务和本领，而其中一些用度会鄙人半年体现并增多。统共这些情况皆在咱们的预期之内，何况也响应在了咱们的事迹瞻望之中。除了四季度电影排片量会更大一些除外，第三季度和第四季度莫得什么本体性的互异。 我可能还想补充一丝的是，显然咱们一季度的买卖收入超出了预期，但在目下来看，这其中有一小部分原因是来自收入自身，而大部分是来自用度适度方面的要素。在咱们看来，最主要的是支拨时候点的问题，但这些支拨仍然是咱们忖度全年皆会发生的，本年还有很长的路要走。目下宏不雅环境存在很大的不细则性，这仍然是咱们对本年远景的最好预估。

　　New Street Research分析师Dan Salmon：面前的宏不雅环境是否改变了公司在告白预售（upfront）市集面遴荐的策略？能否请不停层谈谈你们在预售与散单（scatter）市集辩别遴荐的策略和想路？

　　格雷格·彼得斯：同咱们抵耗尽者情谊的成见雷同，咱们一直在密切热心市集动态，但目下从与告白买家的径直互动中，咱们莫得看到市集疲软的迹象。执行上，情况惟恐相背，跟着告白预售行为的相近，咱们从客户那处看到了一些积极的信号。我认为或者值得一提的是，目下咱们在告白业务方面的规模相对较小，告白收入在奈飞全体收入中的占比不高。但可能更蹙迫的是，相较于纷乱的告白市集蛋糕，咱们所辛苦争取的告耗损份额较小，这惟恐可能使咱们在面前市集变化中具有一定的抗风险本领。

　　此外，咱们正在推出奈飞自有的告白时刻套件，公司照旧在加拿大和好意思国推出了这套时刻，另外还有十个地区市集也行将推出。这套时刻提供了一系列告白客户所需要的新功能。咱们刚刚驱动把握这些新功能进行销售，这些时刻将为咱们拓荒了新的告白销售契机，也为催生了新的市集需求。是以，基于目下所看到的情况，咱们仍然忖度，通过告白预售、标准化告白业务的拓展以及散单告白投放等多种方式，咱们忖度2025年的告白收入将完了翻倍。

　　贝雅分析师Vikram Kesavabhotla：能否请不停层先容一下奈飞自营告白时刻平台的最新情况？该平台在加拿大的引申情况与公司预期比拟如何？目下在好意思国市集有什么不雅察和发现？

　　格雷格·彼得斯：没错，推出自主研发的告白套件对奈飞来说是一个紧要的里程碑，公司上高下下为此照旧辛苦了一段时候。目下咱们仍处于引申流程中，在加拿大和好意思国的推出进展成功，与咱们的预期相符。基于告白平台上线并运营后所收到的反馈，咱们目下正在快速学习和校正。接下来的几个月里，咱们会分阶段在其余十个告白市集推出该平台，一切皆已安排得当，准备就绪。

　　初步来看，该平台的最大克己，一样也顺应咱们预期的使用自有告白服务器所能够带来的克己，就是为告白商提供了更多的纯真性，提供给他们更多的购买方式，而且激活方面的阻遏减少了。咱们将持续迭代产物，改善全体买家体验，这些辛苦将让告白客户同奈飞的往来变得愈加便利，推动销售额的增长，咱们照旧看到了这种效果。

　　此外，咱们忖度，改日自有告白时刻平台也可以为咱们完成好多其他任务，更快地为告白商提供更多枢纽功能，其中包括提供更多标准化告白投放的契机，告白客户在这方面有真实的需求；增强告白精确投放功能，这亦然咱们很期待的方面；咱们可以把握更多的数据，还有咱们频频听到的，提供更多的告白效果忖度和回报功能。这些皆是咱们正在辛苦的方针，其中一些功能照旧在某些地区推出，其他功能也会缓缓推出。

　　使用咱们自有告白时刻架构的一大克己是可以匡助公司更好地适度和为会员创造更高质地的告白体验，比如提高告白投放的磋议度，这对于通盘生态系统中的统共东谈主皆相等蹙迫。这方面咱们才刚刚起步，很答应能将这些功能推向市集，咱们在改日多年内还有大皆的责任要作念，但咱们有一个披露的阶梯图，咱们知谈方针是什么，何况会像在其他各个业务所作念的那样，在告白领域持续迭代校正和改革。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：奈飞照旧搞定了个性化内容保举的问题，我想了解一下搞定告白内容保举或磋议性可能包含哪几个枢纽本领？不停层认为咱们目下处于哪个阶段？

　　格雷格·彼得斯：我不细则能弗成讲咱们照旧统统搞定了内容保举的问题，因为咱们但愿每天皆能在保举主要节目方面作念得更好，但咱们确乎有一个方针，就是在告白领域达到与个性化内容保举调换的熟谙和复杂进度的本领。这意味着要将合适的告白与合适的受众、合适的不雅众以及合适的节目相匹配。咱们认为将这三者结合起来，能为告白商带来更好的告白行为效果，咱们也认为这对会员来说是更好的体验，是以这是一个三赢的局面。

　　对于你提到的处于什么阶段的问题，我合计咱们才刚刚驱动股东作念这件事，是以第一步执行上就是使用咱们我方的告白平台。正如我前边所言，咱们照旧在加拿大和好意思国推出了该平台，接下来的几个月里，其余的市集也会陆续推出，在这个流程中，咱们照旧显赫扩张自身的告白定向投放本领，这一精确投放的功能基于奈飞专有的数据，比如会员的生计阶段、好奇赞佩爱好、不雅看时的心境等。在好意思国市集，咱们最近还怒放给告白商进行更有针对性精确投放的功能，比如针对他们我方导入的受众群体进行定向投放，针对奈飞建模的受众群体进行定向投放，以及针对由一些特定第三方供应商所提供的细分受众群体进行定向投放。可以说在这个领域咱们有好多令东谈主奋斗的责任正在进行。

　　瞻望改日，咱们来岁会在这方面作念更多的责任，增多更多的数据定向投放本领，在全球范围内引申更多这样的功能。咱们作念的好多事情皆是先从好意思国驱动，然后扩张到更多的国度和地区。咱们也会在统共市集提供更多的告白效果忖度功能。2027年，咱们将着眼于在数据本领方面进行更高档别的专项投资，比如基于机器学习的优化、更为先进的告白效果忖度功能和定向投放功能，咱们将竟然拓荒一个功能丰富的领域。

　　使用咱们自有告白架构的另一个很大的克己，是能够更快地改革和缔造新的告白格式，完了在更多领域应用这些校正后的定向投放本领。诚然在这个领域咱们才刚刚起步，肯定还有好多责任要作念，但咱们能够完了相等快的发展。坦率地说，咱们会比其他流媒体平台进展得更快，因为咱们不仅能够把握现存的时刻和数据，还能把握咱们的数据科学专科学问以及在产物快速改革方面的教导。

　　斯宾塞·纽曼：用棒球比赛的局数来类比，比 “爬——走——跑” 这种类比给了咱们更多的纯真性。当环球梳理完统共这些内容后，会发现咱们前边还有好多“局”要打，是以咱们嗅觉很可以，因为咱们可以有九种弃取（棒球比赛共九局），而不是三种。

　　格雷格·彼得斯：没错。咱们照旧站上了本垒板，驱动挥棒了，这就是咱们目下所处的阶段。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：针对奈飞的四大主要体育赛事资源——终极格斗冠军赛（UFC），天下摔角文娱（WWE）付费直播赛事，一级方程式赛车（F1），全好意思行状棒球大定约（MLB）——投资者应该如何融会奈飞平台同这些赛事的策略契合度？

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：这里想教唆投资者的一丝是，咱们的直播策略不单是局限于体育赛事，是以，目下我不会对具体的契机发表挑剔。但我想请环球记挂一下咱们的致投资者信，其标明了咱们的直播行为策略莫得改变，奈飞仍然相等专注于那些具有紧要打破意旨的行为，咱们的不雅众也很可爱这类行为。而且岂论咱们在行为领域或体育赛事领域去追求投资什么表情，皆必须在经济上是可行的。

　　直播内容目下在咱们的内容支拨中占比相对较小，直播内容在咱们约2000亿小时的不雅看时长中的占比也较小。话虽如斯，并非统共的不雅看情况皆是一样的，因为咱们发现，直播在激发话题商榷和眩惑新用户方面有着相等显赫的积极作用，咱们也认为直播对用户留存有匡助，咱们很乐意能在此基础上连接发展。

　　本年7月奈飞将为不雅众呈现女子拳击阿曼达·塞拉诺（Amanda Serrano）和凯蒂·泰勒（Katie Taylor）的第二次对战。她们的初次对决是在杰克·保罗对战拳王泰森比赛当晚进行的，那场比赛是好意思国历史上不雅看东谈主数最多的女子体育赛事，是以环球对两者之间的第二次对战充满期待。全好意思橄榄球定约（NFL）的赛事资源也相等优质，咱们将连续第二年在圣诞节当天转播NFL全天比赛，这是一件相等令东谈主慷慨的事情。目下，咱们的直播行为主要纠合于好意思国，但咱们筹商在改日几年将这种直播本领拓展到全球，公司对目下取得的进展相等悠然，也对体育赛事以及非体育赛事直播业务的改日充满期待。

　　FBN证券分析师Matt Thornton：不停层是否定为与视频播客（podcast）磋议的内容类别，在奈飞平台上能有出色的施展？

　　泰德·萨兰多斯：咱们一直在热心多样不同类型的内容以及内容创作家，咱们发现播客内容和语言类节目之间的界限越来越依稀了，奈飞但愿同各类深受耗尽者喜爱的媒体领域的优秀创作家进行勾通。就像你说的，目下好多播客皆愈加注青睐频格式了，而且行动咱们宣传和发布责任的一部分，奈飞我方也制作了好多播客内容。有些是挑升为特定节目制作的，比如《鱿鱼游戏》（Squid Game）和《应付官》（Diplomat），有些是专注于特定内容类型的，有些则是围绕特定艺东谈主的。咱们有一个很棒的播客，名为《你弗成坏话飞文》（You Can't Make This Up），内容皆是对于奈飞记录片的，这些播客在各个播客平台上皆能找到。跟着视频播客越来越受迎接，我想你总会看到其中一些出目下奈飞平台上。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：公司如何打造符号性的动画系列作品？要打造出具有文化影响力的动画学问产权（IP），哪些事情是切切实实需要的？是组建不同的团队、进行收购，照旧统统不同的方式？

　　泰德·萨兰多斯：奈飞在动画内容创作和刊行方面照旧外行，而且这统统是一个创意流程。奈飞有奏效的作品，也有失败的尝试，是以咱们知谈还有好多责任要作念。比如咱们的《利奥》（Leo）和《海兽》（Sea Beast）就相等奏效，以及《吉尔莫·德尔·托罗之匹诺曹》（Guillermo Del Toro's Pinocchio）还为咱们赢得了奥斯卡最好动画长片奖。市集对动画电影有很大的需求，2024年，播放量排名前十的电影中有九部是动画长片。

　　是以，就像奈飞的真东谈主电影策略一样，咱们既想我方制作一些作品，也想授权引进一些，而且与刚驱动进行里面动画制作时比拟，目下咱们有更多契机进行授权引进。咱们目下可以通过与环球影业（Universal）、照明文娱（Illumination）和索尼（Sony）的输出契约来完了这一丝。由Hannah Minghella和Dan Lin教导的动画和真东谈主电影团队，正在辛苦制作一系列相等有票房后劲的独家原创作品，并筹商在2027年前推出，其中包括一部名为《在你的梦乡中》（In Your Dreams）的作品，将在第四季度推出，一部相等真理、相等精彩、制作精良无比的电影，我想环球一定会相等可爱。是以咱们的任务很粗重，但这一样是一个伟大的方针。

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：瞻望改日五年的竞争花样，投资者是否可以预期奈飞会涉足短视频或创作家主导的内容领域，以便同YouTube张开正面竞争？

　　格雷格·彼得斯：我认为从宏不雅角度来看，奈飞一直皆面对相等刚劲的竞争敌手，包括YouTube以偏激他许多公司，咱们皆在相互浓烈地争夺东谈主们的文娱时候，是以咱们赢得的每一小时不雅看时候皆是谈何容易的，从不把任何成绩视为理所天然，每天咱们皆但愿为现存以及潜在的会员校正咱们的服务。从最广的竞争视角来看，咱们认为目下最大的契机是去争取那大要80%的电视不雅看时候份额，而这部分份额目下既不属于奈飞也不属于YouTube，而这是一个切实且接于面前的契机。当谈到与YouTube或其他雷同YouTube的平台张开正面竞争时，咱们信赖对于特定类型的创作家以及特定类型的故事讲演方式而言，奈飞是一个更具竞争力、更优质的服务平台。最蹙迫的是，在这一方面，咱们在这些类型作品的变现本领上处于最初地位，这意味着与YouTube或其他服务平台比拟，咱们能够为这些创作家呈现他们的故事提供更好的契机。

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：咱们正辛苦寻找下一代优秀的创作家，他们不单是来自电影学院，天然也不单是来自好莱坞。如今的创作家领有好多东谈主十年前难以设想的器具来讲演故事和眩惑不雅众。目下存在的问题是，这些作品是优质内容吗？其中一些是的。而对于优质的故事讲演，咱们领有全球最好的变现模式，可以匡助这些创作家触达不雅众。与典型的用户生成内容（UGC）模式不同，奈飞的模式还能够为他们更有抱负的创作辛苦提供支柱，匡助他们裁汰风险。像《瑞秋女士》（Ms. Rachel，由Rachel Accurso创作的幼儿解说节目），自从其作品在奈飞上线以来，每周皆位列名次榜前十；《杀死托尼》（Kill Tony）目下深受奈飞脱口秀粉丝的喜爱；咱们正与Sidemen（YouTube英国博主团队）勾通；咱们也刚刚推出了《点破气球》（Pop the Balloon）真东谈主秀约聚节目。咱们看到相等令东谈主奋斗的进展，信赖对于粉丝所界说的优质内容而言，奈飞是最好的平台，而对于那些正在砥砺身手的创作家们来说，岂论他们身在何处，这里皆是他们讲演故事的最优质场面。

　　摩根士丹利分析师Ben Swinburne：咱们不雅察到东谈主们对东谈主工智能在内容创作方面的一些担忧正在消退，像罗素昆玉（the Russos）、詹姆斯·卡梅隆（Jim Cameron）等大牌导演也驱动接纳这项时刻。奈飞在匡助其创意勾通伙伴把握东谈主工智能方面有哪些行动？能够产生哪些影响？能否请不停层分享一些例子？

　　泰德·萨兰多斯：东谈主工智能为内容创作家带来的匡助确乎令东谈主奋斗。我也阅读了磋议著述，看到詹姆斯·卡梅隆说能让电影制作成本裁汰50%。但我依然敬佩，如果能让电影质地普及10%，其带来的市集契机会更大。如今，咱们的创作主谈主才正在使用东谈主工智能器具来作念场景参考、预演、视觉殊效序列准备、拍摄筹商等多样各样的责任，这些皆让创作流程变得更高效。传统上，只消大制作预算的表情才能用到像面部年青化这样的先进视觉殊效时刻，而如今，借助这些由东谈主工智能驱动的器具，小成本表情也能在银幕上呈现出大型视觉殊效效果。

　　最近有一个相等令东谈主感奋的例子，五年前上映的，由Rodrigo Prieto担任照相率领的电影《爱尔兰东谈主》（The Irishman），如果环球还铭刻那部电影，咱们那时使用了相等前沿且娴雅的面部年青化时刻，但即便如斯，这项时刻那时仍有很大的局限性，而且在拍摄现场也给演员们带来了好多艰涩。这项时刻确乎是一个巨大的最初，但离咱们对那部电影的预期效果仍有很大差距。而本年，只是过了五年，Rodrigo正在为咱们执导他的第一部故事片《佩德罗·巴拉莫》（Pedro Paramo），拍摄地点在墨西哥。借助东谈主工智能驱动的器具，他在银幕上完了了面部年青化的视觉殊效，而成本只是《爱尔兰东谈主》中殊效成本的一小部分。执行上，这部电影的全体制作预算差未几就绝顶于《爱尔兰东谈主》的殊效成本。一样是这位创作家，使用了新的、更好的器具，完成了在五年前根蒂不可能完成的事情，这的确是一件相等令东谈主慷慨的事情。是以，咱们的方针很粗浅，就是找到让东谈主工智能普及会员和创作家体验的方法。

　　Seaport Research Partners分析师David Joyce：谈判到奈飞内容库中如斯大皆的内容，公司是遴荐什么法式来提高内容的可发现性，从而进一步提高用户对平台的参与度？在保举引擎方面，奈飞还能进行哪些结构性的校正？照旧说这需要更多的市集营销妙技？

　　格雷格·彼得斯：是的，提及来让好多东谈主诧异，即即是那些环球热议的最受迎接、话题度最高的影片，其所带来的不雅看量占比也不到1%。是以，内容的可发现性和保举功能，对于挖掘Bela（全球电视主宰Bela Bajaria）团队在全球范围内所作念投资的一谈价值来说至关蹙迫。而且咱们信赖，何况每个季度的测试赶走也持续证据了这一丝，就是在校正内容的可发现性和保举体验方面咱们仍有普及空间，每一次普及皆能为会员提供更多价值，也能为咱们的影片在全球范围内找到更多的不雅众。

　　举个例子来说，咱们从客岁驱动测试全新的、更简陋、更直不雅的电视端主页，这是一个咱们十多年来皆莫得进行过的大的、结构性转换，信赖这将显赫改善用户在奈飞平台上的内容发现体验。咱们一直在凭证使用该主页的会员所提供的反馈来优化和校正这一体验，公司筹商在本年晚些时候将其雅致推出。咱们忖度这一绝顶紧要的结构性转变，将极地面推动磋议责任的进展。在别的方面，咱们也在遴荐行动，比如，缔造新功能。其中一个例子就是基于生成式时刻的交互式搜索功能，这将改善会员在内容发现方面的体验。咱们有好多具体的校正法式正在股东中，在这个领域还有好多值得期待的发展。坦率地说，在改日几年，这些校正莫得可预想的上限。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：一个对于新增会员账号的问题。公司自推出该服务以来，其使用情况及趋势是若何的？能否请不停层分享一下到目下为止该服务对收入增长的孝敬？该服务对公司改日的增长是否有促进作用？

　　格雷格·彼得斯：咱们把新增会员账号视为套餐和订价模式的一部分，可以为会员提供更多纯真弃取，会员能够凭证我方的需求来定制奈飞的服务。咱们知谈有些会员想和家东谈主或一又友分享奈飞账号，而该服务为他们提供了一种方便的方式来完了这一丝，而且这亦然一种成本较低的方式。据咱们的不雅察，该套餐的用户留存率和参与度皆可以，这对咱们来说相等蹙迫，也说明这是咱们服务中的一个健康构成部分。径直恢复你的问题，诚然从会员便利性的角度来看，咱们很看好新增会员账号服务，但该服务并不是业务增长的主要驱能源，而且咱们忖度在可预想的改日，它的占比仍会相对较小。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：负责奈飞游戏业务Alain Tascan最近在游戏缔造者大会上谈到了普及游戏产物可及度和眩惑众人市集的话题。到目下为止，哪些类型的游戏在奈飞上取得了用户的招供？你认为在哪些方面有契机改善用户体验，并进一步提高用户对游戏的参与度？

　　格雷格·彼得斯：自从奈飞推出游戏业务以来，咱们学到了好多东西，也取得了一些可以的进展。但咱们仍然认为这是一个需要多年时候持续迭代的流程，就像咱们推出新的内容类别、进入新的国度市集时一样，咱们需要逐步找到产物与市集的契合点，并跟着时候的推移持续校正。

　　对于到目下为止哪些游戏取得了奏效的问题，我认为从咱们目下所专注和探索的游戏类型中，投资者应该能够大致恢复这一问题。最先是基于咱们自有IP的千里浸式叙事游戏，《鱿鱼游戏：大逃杀》是一个很好的例子，跟着《鱿鱼游戏》最新一季的推出，咱们会对这款游戏进行更新。最近发布的电子宠物作风游戏《东谈主群小怪兽》（Thronglets）基于英国剧集《黑镜》（Black Mirror），其反响也很可以，游戏的结局有一个昏暗的回转，与《黑镜》的作风相等契合。咱们探索的另一类游戏是主流的经典游戏，比如《侠盗猎车手》（Grand Theft Auto），这款游戏在咱们平台上施展很好，改日你还会看到咱们推出更多雷同的游戏。还有儿童游戏，为孩子们提供莫得告白、莫得应用内购买的游戏体验，对于订阅了奈飞服务的家长来说也很安全，比如咱们刚刚发布了《小猪佩奇》（Peppa Pig）游戏，很快就会上市。

　　至于第四类游戏，咱们目下还莫得好多数据来评释其效果，但咱们对此很期待，何况会推出一些磋议游戏来更好地了解这个领域，那就是社交互动派对游戏。环球可以把这类游戏看作是家庭桌游的进化版，或者是电视游戏节目的进化版，让你在客厅里也能进行互动，这方面有好多值得期待的场地。对于你提到的需要校正的方面，其实有好多方面皆需要校正。从用户体验、内容发现到驱动游戏的流程，咱们所作念的一切皆可以校正，而且咱们也需要推出更有眩惑力的游戏，这是咱们目下的首要任务。

　　对于在这个领域的投资和增长想路，我再补充几点。咱们一直皆说作念游戏业务是为了取得奏效，咱们但愿进行足够的投资，以确保该业务具备竞争力。咱们也知谈要学的东西有好多，尽管到目下为止咱们照旧接纳了不少的教导，但仍然有好多未知的领域。在咱们通过持续迭代对如何将投资转机为会员价值——比如会员在玩咱们的游戏后用户留存率提高——产生足够信心之前，公司不但愿过度增多投资，是以，咱们目下的投资规模仍然相对较小，只占咱们全体内容预算的一小部分。

　　跟着咱们持续看到游戏业务上取得更多的积极后果，咱们会以审慎的方式增多投资，审慎增长和筹谋的过问从永久来看执行上会带来更好的业务发展。这个领域的改日增长契机很大，在不包括中国和俄罗斯的全球市集合，耗尽者在游戏上的支拨（不包括告白收入）达到了约1400亿好意思元。咱们将坚捏总体策略理念，并通过连接学习，缓缓普及咱们的奉行本领，以开释这方面的增长后劲。

　　富国银行分析师Steve Cahill：能否请不停层详备分析并忖度第二季度好意思国和加拿地面区（UCAN）收入增长再次加快的枢纽驱动要素？主如果因为订价要素，照旧存在其他方面的要素，比如告白业务或付用度户增长？

　　斯宾塞·纽曼：如环球在咱们的回报中所见，第一季度，奈飞好意思国和加拿地面区的收入同比增长了9%，相较于客岁第四季度约15%的同比增长率有所放缓。增长放缓主如果由于订价时候方面的要素，导致季度环比存在一定不利要素，四季度咱们还受益于NFL比赛以及磋议告白业务。咱们筹商在第二季度再次完了增长加快，而这主要收获于全年订价周期完成所带来的好意思满季度收益。此外，告白业务在业务中占比仍远低于订阅业务，但告白业务在全年皆在捏续增长。

　　Loop Capital分析师Alan Gould：公司的事迹瞻望中提到2025年解放现款流忖度为80亿好意思元，而且奈飞的方针之一是完了解放现款流的增长。从过往历史来看，公司在收购方面的支拨并未几，因此咱们是否可以认为，大部分增长的解放现款流将被重新用于股票回购？

　　斯宾塞·纽曼：奈飞的成本建立政策莫得变化，多年来一直保捏一致。咱们优先通过对业务的再投资来完了盈利性增长，也会保捏充足的流动性，这两点对奈飞而言至关蹙迫，是咱们的首要任务。此外，在财富欠债表上保留几十亿好意思元最低现款余额的基础上，咱们和会过股票回购的方式将足够的现款返还给股东，并将部分资金用于特定的并购行为。恢复你的问题，没错，在莫得任何紧要并购行为的情况下，咱们忖度增长的解放现款流将被重新用于股票回购。 

　　泰德·萨兰多斯扫尾语：感谢环球参与咱们的会议。我想借此契机向蒂姆·黑利（Tim Haley）抒发招供与感谢。蒂姆在咱们的董事会任职非凡27年后，决定不再竞选连任。在曩昔的27年中，蒂姆·黑利的提议和教导本领是咱们取得奏效的蹙迫且顾惜的要素，我想非凡感谢蒂姆长久以来对奈飞董事会所作念出的诸多孝敬。与蒂姆同事的时光让我受益良多，在经验了这样多的变革和发展之后，蒂姆老是能提供理智的提议和率领，他是奈飞历史上的蹙迫东谈主物，再次向蒂姆致以深深的谢忱。（完）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：刘亮堂 开云体育