港股阛阓对内地生物医药企业捏续开释眩惑力。

Wind资讯数据显现（下同），死心9月15日，年内在港上市的61家公司中，按第18A章轨则上市的生物科技公司（以下简称“18A公司”）有10家，共计首发募资额约80.50亿港元。对比来看，旧年全年仅有4家此类公司在港上市，共计首发募资额仅15.12亿港元。

从二级阛阓来看，本年港股生物科技企业的阛阓领路亮眼。死心9月16日收盘，年内恒生翻新药指数累计涨幅约110.01%，部分18A公司的个股涨幅已超200%。

2018年，香港来回所在《上市轨则》中增设第18A章，允许未有收入的生物科技公司在港苦求上市。死心9月16日，累计有77家按第18A章轨制上市的生物科技公司，共计首发募资约1298.22亿港元，总市值约1.70万亿港元，涵盖抗体、小分子、疫苗、翻新医疗器械、手术机器东谈主及细胞疗法等限度。

按第18A章递表企业加多

本年以来，18A公司的IPO程度愈发活跃。除了年内在港上市的10家18A公司外，还有24家生物科技公司按第18A章轨则递表。

从居品业务来看，年内上市的18A公司大多专注于翻新药物研发，尤其是针对代谢疾病、肿瘤、忽视病等限度的前沿疗法。举例，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称“银诺医药”）、派格生物医药（杭州）股份有限公司（以下简称“派格生物医药”）均波及GLP-1类药物的研发。

年内港股18A公司上市首日迢遥领路优异。银诺医药在8月15日上市，首日股价涨幅为206.48%；江苏中慧元通生物科技股份有限公司8月11日上市，首日涨幅达157.98%。

阛阓对按照第18A章上市的生物科技公司存在高成长性预期。有生物医药行业投资东谈主士对《证券日报》记者暗示，这些企业多处于研发或临床阶段，其估值逻辑高度依赖于将来居品的生意化后劲。一朝中枢居品获批上市或取得环节临床进展，对股价会产生积极影响。

香港贸发局扣问副总监（代理）赵永础暗示：“中国香港不仅提供金融资源，还期骗其工夫上风，匡助配合企业开导内地及国际阛阓，其中香港先进的临床检会才智，以及取得的临床检会数据均获国际认同，使香港成为拓展巨匠生物医药业务的理念念所在。”

资金偏好生物科技板块

港股生物科技公司的茂密受益于第18A章上市轨则的轨制改良，也离不开多元化投资者群体的积极参与。

机构投资者的参与程度显贵擢升。港交所数据显现，死心2025年上半年底，港股生物科技板块占机构投资者捏股比例的34%。其中，不少国际投资机构积极布局翻新药赛谈，18A公司取得大齐资金支撑。

内地机构投资者也成为生物科技板块的主要参与者之一，尤其是多家内地大型基金成为港股生物科技公司的鞭策。

南向资金也通过港股通捏续涌入。事迹名次靠前的医药主题基金迢遥重仓港股翻新药认识，如信达生物制药、欧康维视生物等。这些认识在二季度阛阓领路苍劲，从而推动关联基金净值显贵增长。不错说，表里资机构的加码为18A公司提供了裕如的流动性支撑。

不外，更根柢的原因在于18A公司自己实力的擢升，阛阓对港股生物科技行业的估值逻辑空闲发生变化。国金证券研报以为，跟着18A公司参加居品成绩期，估值逻辑将从研发管线预期转向生意化才智考证。一方面，港股生物科技企业翻新才智增强，尤其在肿瘤、代谢病等限度具备巨匠竞争力。另一方面，18A公司对外授权（License-out）来回愈发活跃。据光大证券统计，2024年，港股18A公司共完成81项License-out来回，总金额达450亿好意思元。

此外，国际资金也参与了部分18A公司的IPO募资。以南京维慷慨博生物科技股份有限公司为例，该公司的基石投资者威望弘大，涵盖了国际医疗专科基金和长线资金，如OrbiMed、SagePartners等均为生物医药限度的好意思元基金。

“港股阛阓中存在大齐熟识生物科技企业投资逻辑的投资者开yun体育网，更倾向于承担风险，以期取得将来可能的高讲演。”沙利文大中华区践诺总监周明子对《证券日报》记者暗示，企业在港上市后，更便于其在巨匠缔造研发中心、拓展国际阛阓、进行跨境并购等。